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雖然午后鋼鐵股受到消息刺激大幅上漲乃至漲停

，但是鋼鐵股也存在著不可忽視的利潤滑坡風險

。近期螺紋鋼期貨價格持續(xù)走低

，市場預期未來螺紋鋼價格仍將進一步下行

，所以2019年度鋼鐵企業(yè)的利潤水平并不樂觀，如果沒有進一步的減產(chǎn)保價政策

，鋼鐵股的上漲走勢將難以持久。

一直以來

，散戶投資者都不太喜歡鋼鐵股，因為這些股票交易不活躍

，缺乏想象空間

，鋼鐵股主要由基金等機構(gòu)投資者持有

，它們看中鋼鐵股的高分紅，但是由于鋼鐵資產(chǎn)變現(xiàn)能力差

，會計科目中的凈資產(chǎn)值很難全額變現(xiàn)，所以鋼鐵股票的股價往往長期低于凈資產(chǎn)值

。

如果是小型鋼鐵企業(yè)，抗風險能力相對較弱

，經(jīng)營不善之時，資產(chǎn)又不能高比例變現(xiàn)

，投資者將因此承受較高的投資損失。如果是特大型鋼鐵企業(yè)

，它們沒有競爭對手的擠壓

，不僅利潤率會更高，面臨的資產(chǎn)變現(xiàn)壓力也更小

，所以也能獲得更高的估值

。這就是11月21日傳出消息說寶武鋼鐵和鞍鋼合并的利好邏輯

。

這個利好有多大

，目前仍看不出來，但是鋼鐵股的業(yè)績預期卻出現(xiàn)了很大挑戰(zhàn)，從螺紋鋼期貨走勢看

，目前各個合約都在不斷下行

，交割期越遠的合約價格越低

，屬于典型的熊市排列

，即投資者預期

，未來螺紋鋼現(xiàn)貨價格將會下跌，這對于鋼鐵企業(yè)的利潤并不算是好事

。

投資者更不應預期鋼鐵股能夠帶動大盤向上突破

。從歷史走勢看

，鋼鐵股從沒成為過一輪牛市的領(lǐng)頭羊

，牛市的領(lǐng)頭羊需要有極強的想象空間

，比如茅臺有酒文化

，有金融屬性；房地產(chǎn)股票也同樣有金融屬性

；高科技股票就更不必多說，科技是第一生產(chǎn)力

，甚至連重組股也能找出一些炒作的道理。

所以

，在本欄看來，11月21日下午鋼鐵股的拉升主要是受到外界刺激引發(fā)的應激反應

，有資金愿意追漲，持股的想先看看再說

，于是就出現(xiàn)了短期的供需失衡，就有了快速的漲停

。但是在本欄看來

，這一漲停走勢難以持久

，一方面是合并的利好還需要更長時間消化

，產(chǎn)品降價的利空一直存在

，同時當機構(gòu)投資者研究透徹新的估值后

，不排除大資金逢高出貨的可能

。畢竟，鋼鐵股歷史上鮮有連續(xù)漲停的記錄

。在本欄看來，鋼鐵股的上漲必須要依托真實價值的提升

，而非外界消息的刺激

。

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鋼鐵股拉高漲停勿盲目加倉

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