鋼鐵板塊盈利預(yù)期持續(xù)改善

，隨著近年來鋼貿(mào)事件頻發(fā)；蛘呖梢赃@樣講，同樣的鋼鐵產(chǎn)量，由于廢鋼使用率的提升，使得鐵礦石的需求量開始減少，而這又恰恰解決了部分大型鋼鐵企業(yè)對原料的痛點(diǎn)。

　　據(jù)此，鋼鐵企業(yè)對廢鋼的需求迅速增加。2017年我國廢鋼需求量15031萬噸，同比增長67%（其中，轉(zhuǎn)爐9672萬噸，同比增長65%；電爐5115萬噸，同比增長35%）；2018年1~4月需求量5536萬噸，同比增長50%。受此驅(qū)動，廢鋼比也迅速提升，2017年國內(nèi)廢鋼比17.8%，較2016年上升6.7個(gè)百分點(diǎn)；2018年1~4月廢鋼比繼續(xù)提高至19.08%。即便如此，較國際平均來說，仍然處于較低水平。因?yàn)榻?0年來，全球廢鋼比維持在35%~40%的水平，發(fā)達(dá)國家中，美國的廢鋼比最高，在75%上下，波動較大。不管怎樣，這說明我國廢鋼比仍有提升的空間，也就意味著大型鋼鐵企業(yè)的成本端仍有下降的趨勢。進(jìn)而可以說，鋼鐵行業(yè)的成本端漸趨可控，產(chǎn)品的盈利能力有望持續(xù)提升。

　　股價(jià)重心有望上移，配置高彈性品種

　　值得指出的是，成本端壓力的持續(xù)減緩等因素將進(jìn)一步削弱鋼鐵股的盈利周期屬性，這可能會提升鋼鐵股的估值中樞。這就意味著鋼鐵股將面臨著較佳的投資環(huán)境，一方面是估值束縛的減緩所帶來的估值彈性的增強(qiáng)；另一方面則是盈利能力提升所帶來的估值重心上移。

　　故在操作中，可以相對積極地跟蹤鋼鐵股，尤其是業(yè)績彈性較大的品種